【市集聚焦】淀粉：弱执行弱预期
发布日期：2025-05-09 07:17 点击次数：69
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开始：中粮期货规划中心
淀粉现时处于高库存、深度亏本、近月平水现货的弱执行，后期有望走出降开机、旺季去库、资本提振的经过，以及原料端山东-东北玉米价差握续走强的布景，后期弱预期有望逐步扭转。单边奴隶玉米、CS-C价差季节性走扩。
关于连盘淀粉而言，更多还是资本主导，阶段性会来回本人供需题材。现时处于“高库存+淡季尾声+深度亏本+副居品低位+木薯替代+期价小幅升水”的“弱执行+弱预期”情状。
商量到现时加工利润握续亏本，而原料价钱相对坚挺，瞻望后期简略起初走出一波降开机去库的行情，此后受原料偏紧带动，以及副居品握续舛误的布景下，价钱将在5-9月份旺季走强。此外，商量到本年华北售粮程度偏快、以及山东-河北售粮程度差较快的布景下，瞻望山东-东北玉米价差握续走强，进而带动淀粉在后期反弹力度大于玉米。商量到淀粉波动掸性高于玉米，后期或将起初打破前高。瞻望主力合约在2600-2850区间偏强启动，CS-C价差仍将走扩启动为主，CS-C07指标位450。
图1：CS-C07价差季节性走势（元/吨）
图2：淀粉库存（万吨）
图3：淀粉行业开机率（%）
图4：淀粉现货加工利润（元/吨）
图5：淀粉周度提货（万吨）
图6：山东-黑龙江玉米价差（元/吨）
数据开始：WIND、钢联、中粮期货规划院整理
作家简介
张大龙
中粮期货规划院 农居品资深规划员
投资盘问经考据号：Z0014269
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包袱裁剪：赵想远
