“次贷危境”翻版？越过3000笔好意思国私募信贷来往，全由约20东说念主团队的小评级公司完成

　　华尔街见闻

　　费城郊区一栋四居室殖民小楼里，一家名为Egan-Jones的评级机构以仅20东说念主的团队操盘3000余笔私募信贷评级，撬动近万亿好意思元保障资金。与标普、穆迪等大型机构需要数月才略完成的评级经由比拟，Egan-Jones时常在24小时内提供初步评估并在不到五天给出雅致评级，而评级事理唯有轻捷飘的一页纸。“次贷危境”的阴灵再度清楚……

　　在2008年金融危境中，评级机构曾因助推有毒次贷而污名昭著。如今，另一场“评级游戏”正在私募信贷市集献艺，而这一次游戏规章大要愈加荫藏。

　　据彭博6月2日深度报说念，微型评级机构伊根-琼斯（Egan-Jones）2024年以仅20东说念主的团队完成超3000笔私募信贷来往评级，成为该限制最活跃玩家。其宽松评级正助推近万亿好意思元保障资金涌入高风险钞票，激发贝莱德、阿波罗等机构集体抑止，好意思国保障监督官协会（NAIC）里面证据更直指其评级系统性虚高。

　　评级速成工场：“恶果遗迹”遁入风险

　　位于费城原野哈弗福德站路（Haverford Station Road）上的一栋古朴四卧从属国格调住宅，涓滴看不出它是好意思国私募信贷市集最活跃评级提供者的总部。在2024年，这家名为Egan-Jones的评级公司仅凭约20名分析师，为越过3000项投资提供了信用评级——这一数字令金融众人担忧不已。

　　“即使贴上了‘投资级’的标签，也不料味着它的确是投资级别的，”宾夕法尼亚州立大学司帐学西宾Samuel Bonsall如是说。

　　报说念称，与标普、穆迪等大型机构需要数月才略完成的评级经由比拟，Egan-Jones时常在24小时内提供初步评估——未必甚而免费——并在不到五天给出雅致评级。干系词，这种高效时常伴跟着精真金不怕火的评估，Egan-Jones时常仅提供一页纸的评级事理，而传统机构时常提供谛视的20页以上证据。

　　Egan-Jones的一些乐不雅评级已被解说极其不准确。前年，一家公司在获取Egan-Jones的BBB评级仅六周后就运行拖欠利息支付。

　　干系词，这些评级却匡助华尔街将多数复杂债务拯救到处分着数百万保单握有东说念主退休储蓄的寿险公司账簿上。笔据摩根大通的数据，好意思国保障公司对私募信贷投资的总敞口正赶紧接近1万亿好意思元。

　　评级虚高，华尔街集体抑止

　　尽管Egan-Jones自称是私募信贷市集最大的评级公司，但华尔街却运行对其产生怀疑。

　　知情东说念主士涌现，贝莱德（BlackRock）、凯雷集团（Carlyle Group）和其他投资巨头连年来已明确将该公司扼杀在其部分红本召募的可经受信用评级机构名单以外。阿波罗公共处分公司（Apollo Global Management）也不使用Egan-Jones为其保障业务中握有的任何私募信贷钞票评级。

　　同期，一份被好意思国天下保障监督官协会（NAIC）一刹撤除的阐昭着示，像Egan-Jones这么的微型机构对私募投资的评级平均比该协会里面估值办公室提升三个级别。这种各异可能导致财务风险被系统性地低估。

　　2024年，两名前雇员告状Egan和其爱妻Wenrong Hu（其时的首席运营官）违背联邦证券法。这对匹俦被指控向分析师施压以调动初步评级，激励潜在客户为最终评级付费，并后续修改评级以制造与其他机构一致的假象。

　　风险提醒及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资忽视，也未接洽到个别用户荒芜的投资想法、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何观念、不雅点或论断是否得当其特定气象。据此投资，背负快意。

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